本文摘要：聚飞光电将要过关IPO，其招股书讲解公司关于筹措资金方面的风险展现出在以下两方面： 筹措资金投资项目追加生产能力消化的风险 本次筹措资金投资项目几乎达产后，背光LED器件产品的生产能力将追加1,440百万只/年，追加生产能力是2010年产能720百万只/年的2倍，灯光LED器件产品的生产能力将减少660百万只/年，追加生产能力是2010年产能的90百万只/年的7.33倍。

聚飞光电将要过关IPO，其招股书讲解公司关于筹措资金方面的风险展现出在以下两方面：　　筹措资金投资项目追加生产能力消化的风险　　本次筹措资金投资项目几乎达产后，背光LED器件产品的生产能力将追加1,440百万只/年，追加生产能力是2010年产能720百万只/年的2倍，灯光LED器件产品的生产能力将减少660百万只/年，追加生产能力是2010年产能的90百万只/年的7.33倍。尽管公司奠定该投资项目经过了谨慎的分析论证和适当的决策程序，但项目大幅度快速增长的生产能力必须依赖公司有效地的市场拓展不予消化，同时也与下游行业的发展状况以及LED背光PCB行业的市场竞争状况密切相关。如果公司筹措资金投资项目实行后，市场形势发生变化或公司没能及时采取有效营销措施，则公司有可能面对追加生产能力无法消化的风险。

　　随着筹措资金项目的投放实行，公司的资产规模、原材料订购、经销规模等都将很快不断扩大，生产和管理人员也将适当减少，公司的的组织结构和管理体系将渐趋简单，对公司的管理模式、人力资源、市场营销、内部掌控等各方面皆明确提出更高拒绝。如果公司没能及时调整经营观念、管理手段，将有可能面对企业规模扩展的管理风险。　　筹措资金项目造成保险费减少及净资产收益率上升的风险　　本次发售筹措资金中，白鱼有29,069.20万元用作固定资产投资。

筹措资金项目已完成后，公司固定资产规模将大幅度减少，每年将追加一定数量的固定资产保险费。如果筹措资金项目在投产后没产生预期效益，可能会给公司盈利能力带来不利影响。　　本次发售前，公司2010年度按扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润口径计算出来的加权平均净资产收益率为38%；本次发售后，公司的净资产将大幅度快速增长，由于筹措资金项目实行后在短期内无法充分发挥效益，因此，公司不存在着净资产收益率上升的风险。

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